乐购上周自2020年5月以来首次下调了牛奶价格。这家英国最大的连锁超市将一瓶4品脱的酒的价格从1.65英镑降到了1.55英镑。英国通胀现在会果断开始下降吗?
2月份，消费者价格指数比2022年同期上涨10.4%，高于1月份的10.1%。通货膨胀率从10月份11.1%的峰值连续三个月下降，普遍预期将回落至个位数，但结果却上升了。
正因如此，英国国家统计局(Office for National Statistics)将于周三发布的3月份CPI数据将受到密切关注。除非我们看到通胀大幅下降，否则人们可能会怀疑英国是否有能力在短时间内摆脱高通胀。
英国央行已经加息11次，从2021年12月的0.1%提高到上个月的4.25%。利率预计将达到4.5%的峰值，货币政策委员会将在5月下次会议上最后上调0.25个百分点。
有人猜测，在最近三家美国银行倒闭和瑞士信贷(Credit Suisse)被救援收购之后，英国货币政策委员会可能会暂停加息。但是如果通货膨胀率保持在两位数——官方2%目标的五倍——保持利率不变可能会进一步削弱英国央行对抗通货膨胀的可信度。
因此，持续的两位数通胀将意味着高于预期的利率峰值，损害消费者和企业信心。这就是为什么周三上午所有人都在关注英国国家统计局(Office for National Statistics)。
考虑到俄罗斯在2022年2月底入侵乌克兰，随着能源价格从3月开始飙升，如今批发价格大幅下降，这意味着一年之后的年通胀率现在应该会大幅下降。
当然，苏纳克(Rishi Sunak)今年1月做出的将整体通胀“在年底前减半”的承诺，在一些人看来是愤世嫉俗的——因为这种下降看起来是不可避免的。
事实上，欧洲批发市场的天然气价格从普京入侵前的每兆瓦时约70欧元(61.90英镑)飙升至今年3月的225欧元，去年夏天达到近350欧元的峰值，最近的12月仍为144欧元。
但随着西欧对俄罗斯进行多元化投资，从美国和卡塔尔储备天然气，转而使用其他燃料，价格大幅下跌——目前天然气价格约为41欧元，远低于入侵前的水平。
虽然数百万家庭的煤气费和电费还没有大幅下降，但这种情况很快就会改变。英国的能源市场仍然一片混乱，供应商经常给消费者不公平的待遇。但7月份国内账单仍将下降约20%，这部分反映了批发价格。
商业票据则不同。政府刚刚削减了除能源密集型企业以外的所有企业的支持计划，这意味着一些企业的账单将会上涨。而且，正如我上周提到的，现在有太多的公司被“锁定”在批发价格极高时“被迫”签订的合同。
话虽如此，尽管高昂的能源成本将继续困扰一些企业，尤其是制造商、酒吧和餐馆，但典型的家庭很快就会在九个月里首次为燃气和电力联合支付低于2000英镑的年费用。这将有助于缓解通货膨胀。
随着能源价格下跌，全球供应链也终于摆脱了封锁带来的混乱。臭名昭著的半导体短缺正在缓解，货运费率现在接近新冠疫情前的水平。这意味着未来的通胀压力会更小。英国国家统计局表示，生产者投入通货膨胀(PPI)去年6月高达24.5个百分点，但在2月份下降到12.7%——仍然很高，但下降了近一半。周三的数据可能包括PPI跌至个位数。
尽管如此，消费者和酒店业仍然面临着飞涨的食品价格。调查显示，食品通胀实际上正在加速，根据凯度咨询公司(Kantar)的数据，今年1月份食品价格上涨16.7%，3月份上涨17.1%，3月份上涨17.5%。英国国家统计局下周可能会正式证实这一令人担忧的趋势。
因此，存在这样一种危险:在更广泛的通胀压力减弱的同时，食品成本——可能是所有价格指标中最具政治敏感性的——却顽固地继续上涨。这就是为什么乐购降低牛奶价格的举动具有如此重要的象征意义。
为什么?因为近几个月来，我们在商店里看到的食品价格飞涨，与全球和全国食品批发市场上发生的情况完全相反。
根据联合国粮食和农业组织(FAO)的指数，全球食品价格在3月份连续第12个月下跌，现在比俄罗斯-乌克兰冲突前的价格低了大约10%。
虽然消费者承担了不断上涨的食品账单，但批发价格甚至农产品价格都远未上涨。由于工资和能源费用上涨，食品加工和包装成本明显上升，这在一定程度上证明了食品价格上涨的合理性。
但近几个月来，食品批发价格的下降和零售价格的上升之间的对比确实非常明显。尽管它们在某种程度上存在竞争，但实力强大的超市——以及食品供应链上的几乎所有人——在转嫁成本增长和保持广阔利润率方面，比处境艰难的农民要有利得多。
现在到处都是经济不景气的景象——这至少部分是媒体的错。想想上周人们关注的国际货币基金组织(imf)最新预测，该预测显示，2023年英国将成为七国集团(G7)中增长最慢的经济体。
对英国在2022年的增长表现的重视程度要低得多，这实际上是七国集团中增长最快的——这是事实，而不是预测。IMF此前对英国经济增长做出的28项预测中，有25项已被证明过于悲观。
如果通胀最终得到控制，降息在即，经济情绪将明显好转——只要高企的食品价格不再继续破坏这场盛宴。这些价格与英国退欧无关——欧元区食品价格通胀几乎与英国持平。
但是，令人瞠目的食品价格可能至少部分是由我们重要的食品供应链上的反竞争行为造成的。除非超市购物的价格很快下降，否则这种争论将会引来更多的审查。
