随着美联储(Federal Reserve)官员在过去一年以前所未有的速度提高利率，以遏制居高不下的消费价格，华尔街的高层人士已经对可能发生的衰退发出了警告。事实上，他们这样做的时间太长了，以至于一些经济衰退的预测现在越来越多。华尔街担心，如果美联储希望将通胀降至2%的目标，官员们将不得不提高利率，直到失业浪潮冲击经济。不过，高盛(Goldman Sachs)经济学家对劳动力市场和其他经济问题的担忧仍持乐观态度。乌云。”华尔街认为未来12个月美国经济普遍衰退的概率约为65%，但高盛团队认为可能达到35%左右——在上周公布了令人鼓舞的劳动力市场数据后，这一概率翻了一番。
美联储官员说，一年多来，劳动力市场的升温加剧了消费者价格的上涨。因此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上个月在国会作证时表示，要减缓通胀，“劳动力市场状况需要有所软化”，这加剧了人们对官员们可能通过大幅加息引发衰退的长期好处的担忧。但鲍威尔也断言，没有必要“通过突然或过度增加失业率来控制通胀”，他认为有一条“经济软着陆”的道路。
高盛高级美国经济学家大卫·梅里尔克周五解释说，最新的劳动力市场数据看起来就像鲍威尔描述的那样。
他在一份研究报告中写道:“本周传来了令人鼓舞的消息，劳动力市场有望实现软着陆所需的温和再平衡。”劳动力供给增加，而需求下降——所有这些都不会导致失业率上升。
美联储有三个值得庆祝的理由
Mericle和他的经济学家团队概述了近期劳动力市场数据中的三个积极趋势，这应该使美联储有可能在不推高失业率或引发严重衰退的情况下控制通胀。
首先，他们认为，提高利率在没有增加失业率的情况下减少了经济中的就业机会，从而“痛苦地”降低了劳动力需求。“这与许多人认为不可能的传统的历史刻板印象有很大的不同，”Mericle说。
根据最新报告，2月份的职位空缺减少了63.2万个，比去年3月份1200万个的峰值减少了200多万个。工作机会和劳动力流动调查(REAL)。Mericle解释说，这代表着“经济衰退之外历史上最大的下降”，并帮助缓解了“有问题的工资压力”，使其达到与2%的通货膨胀相适应的水平。
其次，梅里科表示，“劳动力供应现已完全恢复”到大流行前的水平。所有工人的劳动参与率(衡量正在工作或积极寻找工作的人口百分比)上个月恢复到62.6%，接近人口增加前的水平。大流行。他还指出，年龄在24岁至54岁之间的黄金年龄工人的重要劳动参与率在2020年1月反弹至83.1%。强大的”。
梅里尔科补充说:“在过去一年半里，移民人口也迅速恢复，扭转了大流行初期的短缺状况。”他认为这是一个因素。将减少导致通货膨胀的工资压力。《内部经济》(Internal Economy)在2021年11月估计，由于大流行期间移民数量下降，英国已经失去了200多万工人，而在“劳动力短缺”的情况下，英国经济估计缺少300万工人。
最后，高盛(Goldman Sachs)表示，有证据表明，美联储的加息已经开始减缓工资增长。名义工资增长已经从去年6%的峰值降至今年2月的4.5%左右，尽管失业率已经降至接近3.5%的历史最低水平。2月份实际工资同比下降1.3%。
“我们发现这支持了我们长期以来的观点，即工资的过度增长在很大程度上是由于劳动力供应的暂时下降，以及阻止工人找工作的临时政策。Mericle写道:“油价上涨、暂时性的能源和其他价格飙升导致生活成本调整的需求高于正常水平，所有这些都自然消退。”
随着工资压力暂时缓解，这位经济学家认为，进一步加息以抗击通胀的必要性已经“减少”，为经济软着陆铺平了道路。
