在工党公布干预计划，决定养老基金如何投资500亿英镑后，投资巨头施罗德(Schroders)的负责人警告不要干预。
该公司首席执行官彼得•哈里森(Peter Harrison)表示，在限制投资决策的意外后果引发广泛反弹之际，退休计划经理在选择投资方面不应受到限制。
哈里森在《每日电讯报》(The Telegraph)上撰文称，如果英国不想在全球舞台上进一步落后，“我们需要改变整个投资文化”。
他补充称:“我们需要确保他们的养老金经理不受限制地代表他们选择这些投资。”
此前，智库托尼•布莱尔研究所(Tony Blair Institute)周一呼吁，将英国数千个退休计划合并为6个规模为4000亿英镑的超级基金，以大幅增加对企业和基础设施的投资。
工党议员、影子财政大臣雷切尔·里夫斯也支持创建500亿英镑“未来增长基金”的提议，每个固定缴款养老基金都必须将5%的资产转移到该基金中。
这样做将解决工党的批评，即英国正试图做“没有资本的资本主义”。
里夫斯表示，她认为不需要授权，因为养老基金愿意自愿放弃对部分资产的控制。
哈里森不同意这种说法，他表示，英国养老金体系受到了“数十年来结构性效率低下和政策混乱”的打击。清除这些资产“将释放大量风险资本”。
他表示:“风险资本是增长的氧气。英国相对缺乏这类资本，是所有改革都应共同解决的根本问题。
“如果我们做对了，我们就可以朝着结束英国公司估值低于美国公司的长期问题迈进——这反过来又使英国公司对海外买家如此有吸引力。”
施罗德被视为伦敦金融城最具影响力的基金管理公司之一，管理着约7500亿英镑的资产，其贵族历史可以追溯到19世纪初。
哈里森支持将数千个规模较小的养老金计划合并为规模较大的基金的呼吁。他表示，在2.7万个固定缴款计划中，有2.5万个计划的成员少于12人。固定缴款计划的退休金是根据投资价值而非固定回报确定的。
“小型、分散的计划在可用投资的广度方面受到了极大的阻碍。他们无法获得许多最有希望增长的资产。”
英国养老金市场的批评者指出，戈登•布朗(Gordon Brown)任内推行的改革迫使固定收益养老金计划投资于英国国债和其它国家主权债务等风险较低的资产。
如果年轻人希望在退休后享有财务保障，那么接受更大程度的非流动性投资(如基础设施和初创企业)风险将是很重要的。
他说:“他们在工作期间存下的钱，以及投资的成功程度，将决定他们退休生活的质量。”
哈里森的评论得到了伦敦金融城最知名的养老金企业家之一埃迪•特鲁尔(Edi Truell)的呼应。
这位鲍里斯•约翰逊(Boris Johnson)的前顾问表示，养老金监管机构和退休顾问已被“金边债券狂热”所吸引，这意味着他们青睐主权债务等风险规避型投资。
特鲁尔表示:“小型养老基金效率低下，完全是在浪费资金。其中一些基金的管理费用为5%。
“从规模上看，有效的基金，即加拿大养老基金，目前的回报率不到0.5%。
“他们效率极高，而且规模和规模……可以投资基础设施等困难的项目，并获得良好的回报。”英国没有这样的东西。”
Legal & General首席执行官奈杰尔•威尔逊爵士(Sir Nigel Wilson)上周表示，英国在很大程度上错过了本世纪初的科技热潮，现在有可能再次被抛在后面。
“我们没有像美国那样为这些人建立一个成功的资本体系。
“比欧洲好不应该成为基准。欧洲没有一个相当于纽约、伦敦或香港的资本市场，因此我们必须让(这个体系)发挥更好的功能。”
大的养老金改革可以解开英国的枷锁充分发挥潜力
彼得·哈里森
过去一周，关于养老金的关键辩论愈演愈烈，这是理所当然的。要释放英国的全部潜力，并将储蓄者与更广泛的资产联系起来，需要做出很多改变。
至关重要的是，我们必须创造合适的生态系统。首先，我们需要改变我们的整个投资文化，让更多的养老金储蓄者看到真实资产投资对英国财富和他们自己财富的好处。
这需要毅力和教育。我们都习惯了身体健康检查，但财政健康检查应该由政府推动，而不是等到退休时才去做，那就太晚了。
其次，我们需要确保他们的养老金经理不受限制地代表他们选择这些投资。在监管调整、激励措施和产业重组方面，正确的改革可以带来这两种结果。
它应该有助于建立一个更强大、更有活力的投资生态系统;个人储蓄者与他们的资产联系更紧密。你可能是利物浦的一名储蓄者，远眺大海，知道点缀在地平线上的风电场是你养老金的一部分。
我们已经看到大量关于伦敦失去其作为全球融资中心的光彩的负面新闻。事实上，许多方面正在进行大量工作，以带来广泛的变化。
本月早些时候，英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)提议对英国的上市制度进行全面改革，使企业更容易在伦敦市场融资。
其他改革，包括针对保险公司的所谓“偿付能力II”规则，也在取得进展。新的投资工具，如长期资产基金，正在开发和推出。总的来说，来自政府、监管机构和金融业的强大变革力量正在共同努力。
对于养老金资产，区分规模庞大但不断下降的固定收益养老金(DB)和日益流行且不断增长的固定缴款养老金(DC)是有用的。
私人固定收益计划目前管理着大约1.5万亿英镑的资产。近几十年来，他们大幅减少了对英国股票的投资，我们的研究表明，DB对英国公司股票的配置从20世纪90年代的50%以上下降到2022年的不到2%。这种转变并不令人惊讶:固定退休金计划的责任是向退休工人支付特定的福利，并且不承担不必要的风险。
然而，这些计划中的许多现在处于健康状态，能够将未来支付的责任连同资产一起转移给保险公司。这就是为什么保险公司更自由地投资于风险资产的能力构成了必要改革的更广泛图景的关键部分。
DC养老金世界与此形成鲜明对比。在这里，工人的最终退休福利与他们的投资表现直接相关。不同的风险动态适用于此。DC的资产也在迅速增长，而不是下降，而且它属于更广泛的人群。截至2022年，DC计划成员有1800万，而DB计划成员估计有96万。
到2030年，预计将有6700亿英镑用于DC，使DC总资产估计达到1.3万亿英镑。
使这些计划现代化至关重要。扫除数十年来的结构性低效和政策混乱，将释放大量风险资本。风险资本是增长的氧气。
英国相对缺乏这类资本，是所有改革都应共同解决的根本问题。
如果我们做对了这一点，我们就可以朝着结束英国公司估值低于美国公司的长期问题迈进——这反过来又使英国公司对海外买家如此有吸引力。
采取什么措施?首先，需要巩固数以万计的小型养老金计划。有近27,000个DC计划，其中超过25,000个是成员少于12人的微型计划。
小而分散的计划在可用投资的广度上受到了极大的阻碍。他们无法获得许多最有前景的成长性资产。然而，这些计划一旦得到巩固，就能发展出更广泛投资所需的专业性和规模，包括英国希望领先的生命科学和技术等领域。政府还可以采取结构性激励措施，吸引养恤金资本进入这些部门。
正如本报最近几天所讨论的那样，数量较少的大型计划应该会导致对更多资产的投资。
其他地方的经验表明，这样做可以产生更高的回报。例如，加拿大最大的养老基金之一加拿大PPIB在2021年向一家英国能源企业投资了3亿美元，超过了整个英国养老体系当年在私人股本和成长型资本上的投资总和。
值得注意的是，这个加拿大计划的10年年回报率平均比英国私营部门的固定收益养老金高出69%。
这一切的背后是一个复杂的风险问题——以及社会理解和接受风险的能力。固定缴款养老金的减少和固定缴款养老金的增加残酷地表明，年轻一代正被迫承担更多的风险。
他们在工作期间存下的钱，以及投资的成功程度，将决定他们退休生活的质量。我们希望达到这样的目标:储户大声疾呼，要他们的钱来支持那些既为英国工作，又能给个人带来回报的项目。
彼得•哈里森(Peter Harrison)是施罗德集团首席执行官
