几年来，人们一直在讨论英国政府债券收益率如何包含一个特殊的风险因素，反映出人们对政策随机无能或随机剧烈波动的担忧。在金融市场交易员使用的下流语言中，这被称为“白痴溢价”，有点令人反感。
英国政策风险的例子，据说不可预测的事情会发生(通常是由于政治无能)，包括欧盟公投结果显示英国脱欧，而民意调查显示留欧会获胜;保守党在2017年未能获得多数席位，尽管在民意调查中领先20%以上;特蕾莎·梅在2018年12月担任首相，但几个月后被赶下台。保守党在2019年中期的全国大选中支持率低于9%，但在几个月后的大选中却获得了绝大多数席位，以及特拉斯首相任期的惨败。
那些交易政府债券的人通常希望政策背景稳定、可预测。英国仍然是完全不同的。工党似乎肯定会在2024年大选后成为第一大党，但偶尔看起来它可能不会获得绝对多数。即使工党赢得多数席位，也远不清楚工党将如何提议关闭英国政府的巨额预算赤字。随着通胀预期的转变，交易员们认为英国利率今年将远高于5%，然后他们认为峰值可能略高于4%，现在预期再次超过5%。
英国政府债券收益率现在已经回到了去年9月被认为构成金融危机的水平，并引发了政府的垮台和几周前刚刚上任的新首相利兹·特拉斯的更替。然而，现在没有人认真地建议再次罢免首相，英国的经济前景看起来更好，而不是更糟，国际货币基金组织(IMF)大幅提升了英国的增长预测，英国经济目前的表现超过了德国和其他一些欧盟经济体。
人们一定想知道，英国这种“白痴风险溢价”的想法，除了出于政治动机的花言巧语或交易员自吹自擂之外，还有什么别的东西吗?例如，美国的政策真的更加稳定和可预测吗?
美国当局曾承诺不会为银行的大储户纾困，但随后迅速采取了行动(这让英国和欧洲当局大为恼火)。美国债务上限规则引发的违约似乎这次得以避免，但这并不是一种幻想。2011年美国债务上限危机导致美国债务信用评级被下调，并成为欧元区主权债务危机进入热期的关键导火索(最终导致希腊违约和多个欧盟成员国实施主权替代财政计划)。
谁知道2024年美国总统大选期间或之后会发生什么呢?
金融市场做金融市场该做的事，抱怨它们没有什么意义。但我们也应该警惕，不要轻易相信金融市场交易员所说的导致市场波动的原因。金融交易员可能理解他们自己和他们认识的人的个人动机，但这并不一定能告诉我们为什么市场价格会发生这样的变化，因为市场价格是大量个人决策的结果，这些决策不仅包括那些选择参与的人，也包括那些选择不参与的人。
去年秋天，一些交易员表示，他们认为当时的英国政策制定者是“白痴”，并据此为英国债务定价，但这并没有告诉我们英国政府的政策应该是什么样子，如果我们相信英国政府的政策是什么样子的，我们自己就成了傻瓜。
